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資産運用

Bogle氏将来の期待収益率について語る

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現在開催中のMorningstar Investment Conferenceにおいて、ボーグル氏は将来の投資リターンについて次のように述べてた、と米モーニングスターのMorningstar Investment Conference Blogにて報告されています。

Bogle: What to Expect for Equity Returns (Morningstar.com)

抜粋すると、

Bogle said investors shouldn't expect much more than an 8% return from stocks and considerably less from bonds. Bogle based his admittedly back-of-the-envelope projection on a 3.5% dividend yield for the S&P 500 (a conservative estimate based on a rash of recent dividend cuts), the assumption that corporate earnings grow about as fast as the economy and get an extra boost from inflation to add another 5% to 6%, and the expectation that the market's price/earnings multiple actually comes down a bit.
(投資家は株式から8%、債券からはそれより少ないリターン以上のリターンを期待すべきではない、とボーグル氏は述べている。ボーグル氏の予測は、S&P500の配当利回り3.5%(最近の一連の減配に基づく保守的な見積)と経済とほぼ同じスピードの企業収益成長率予想、そしてインフレによる押し上げを合算したものだ。そして、市場のP/E比からの期待値は実際少し下回るものだ。)

との事。

先進国の証券からの期待リターンはより控えめに見積もっておかないと痛い目にあうのかもしれません。
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